中农立华提出“五年增倍”战略，三大优势助力公司加速成长

在去年突发公共卫生事件的干扰下，国际农药市场正常供需遭受冲击，对于本来就低迷的国内农药行业来说，无疑是雪上加霜。但也有一些龙头公司如中农立华(603970)经受住考验，通过稳经营保增长，实现营收利润双增长。该公司日前接受机构调研时透露，自2009年成立以来，营收和利润增额年平均增速分别达到17.85%和21.85%。公司去年提出五年倍增战略规划， 通过分析公司的六大业务板块，公司有信心完成任务。

在近期的机构调研中，中农立华表示，公司自2009年成立以来成为中农集团下属唯一的农药流通平台。在农药行业景气低迷背景下，公司整体业绩仍呈现多年稳步上行趋势。2020年，公司营收66.4亿元，同比增长53%，2009-2020年CAGR17.85%,利润总额2.07亿元，同比增长33.3%,2009-2020年CAGR21.86%。

对于去年提出的“五年倍增”战略规划，公司管理层认为公司定位清晰、六大业务板块业务有序开展，有信心完成任务。

具体来说，第一，在作物健康板块，中农立华未来重点打造立华为农社，提升市场份额，打造服务品牌，利润、销售规模增长会比较快；第二，中农立华的原药销售规模居全国第一，目前从传统贸易向平台服务转型，以规模谈价格，把无序流通变有序，降低采购成本，保障下游渠道客户需求，为客户提供一站式服务，形成联盟，共享供应链优势；第三，中间体方面，未来计划成立新的化工事业部，包括原药和化工中间体两个部门，充分挖掘价值；第四，中农立华的国际业务去年出现了爆发式增长，未来加大本地化销售可以提高毛利率,重点从B2B转做B2C；第五，植保机械过去以政府采购为主，现在由于集约化向小型化发展，植保业务近年来略有下滑，但长期看是以大型化为主，未来发展没有问题；第六，种业方面，公司也会积极关注种业板块的机会，考虑择机进入。

    天风证券认为，中农立华(603970)的三大核心竞争优势奠定龙头地位，助力公司加速成长。一是市场稀缺，公司目前是A股上市公司中少见的同时拥有农药流通供应链和植保服务的公司，业务具有独特性；二是渠道广泛，中农集团长期以来是我国农药流通服务的主要渠道之一，公司完整继承了中农集团的农药流通服务平台资源，建立起了覆盖全国主要粮食产区的仓储配送和销售服务网络；三是持续研发，公司自成立以来就组建了农药应用研发中心、植物保护技术中心和数据分析中心，并长期通过自研及与第三方国内外国家和地方级的研究机构合作，持续对农药产品和植保技术进行研发创新，未来还将在数字农业上发力。

未来，行业三大发展趋势，长期利好龙头发展。2020年，农药行业面对新冠疫情蔓延、经济衰退、草地贪夜蛾入侵及洪灾等恶劣天气造成农业减产的不利形势，努力控制成本、稳定生产和销售，实现了行业收入和利润的双增长。供应端，小企业不断退出，行业集中度明显提高。行业步入高质量发展阶段，农药企业更注重环保安全投入、降低能耗和产品创新；需求端，未来政策仍将加强农药使用量控制，安全绿色农药将迎来发展良机。随着农药使用零增长政策的长期贯彻实施，我国农药利用率持续提高，高效、低毒农药占比超过90%。