园林公司突然发力芯片业务，农尚环境跨界转型遭质疑

在国家高度重视下，近年来跨界布局半导体的企业可谓是络绎不绝。在主营园林业务一直增长乏力的背景下，农尚环境(300536)急于转型涉足大热的芯片行业，为公司寻找新的业务增长点。而集成电路产业是资金密集型、技术密集型产业，农尚环境能否成功转型成功面临考验。

2020年，半导体产业链国产化需求更加迫切，跨界“造芯”的趋势愈发明显，大批上市企业加速并购半导体厂商，或加入投资半导体产业链的行列，其中不乏一些主营业务与半导体风马牛不相及的企业，包括潜水装备、照明工程、特种电源、面料、环保材料、水泥、互联网游戏、精细化工、检测装备等。

农尚环境便是其中一家。资料显示，公司是湖北首家园林绿化行业公司，主要从事园林绿化工程设计、施工、养护及苗木培育业务。公司收入主要来源于市政公共园林，占总收入比例80%以上。

去年9月28日，农尚环境突然对外发布公告称，公司已与韩国NexiaDeviceCo.,LTD（、苏州内夏半导体有限责任公司（以下简称“苏州内夏半导体”）签署《投资意向书》，公司拟出资对苏州内夏半导体进行增资，认缴苏州内夏半导体注册资本5,100万元，其投后估值10,000万元。

业内人士指出，半导体企业在一级市场以及二级市场的高估值，一定程度推动了短期投机情绪产生。

但在该投资意向公告的当天，农尚环境股价暴跌13.44%，为当日园林景观类上市公司股价最大跌幅。可见，市场对于农尚环境该跨界投资动作并不认可。该投资在上市公司内部也并未获得一致认同，有两董事投弃权票。在今年年初，深交所也发关注函要求上市公司说明投资原因及风险。

众所周知，集成电路产业是一个资金密集型、技术密集型产业，想要投资该行业需要有充足的资金支持。曾经，半导体产业的高门槛将多数入局者阻隔，能屹立至今的老牌半导体企业无不是拥有深厚的产业积累，先进的技术以及充沛的资金。

而作为一家传统园林业务上市公司，农尚环境的经营状况如何？

近日，农尚环境披露了2020年年报，公司2020年实现营业总收入2.9亿，同比下降37.7%；实现归母净利润715.2万，同比下降86.4%。报告期内，公司毛利率为15.8%，同比降低8.7%；净利率为2.5%，同比降低8.9%；经营性现金流为-1.1亿，大幅下降157.2%。

梳理农尚环境2016年-2020年连续5年的财报数据，公司营业收入增速分别为7.68%、11.50%、8.39%、0.55%、-37.7%，净利润增速分别为7.19%、1.9%、0.69%、0.54%、-86.4%，呈现持续的增长乏力状态；而经营性现金流也不稳定，分别为970.5万元、-1.298亿元、1.420亿元、1.9亿元、-1.1亿。

值得关注的一点，农尚环境认缴的苏州内夏半导体注册资本5,100万元并非上市公司自有资金，而是来自上市公司主要股东嘉兴昆兆讯芯投资合伙企业（有限合伙）的借款。据农尚环境公告，该借款期限暂定为一年，到期后双方友好协商适度延长借款期限，借款利率为银行同期贷款利率。但若出现本次投资失败，不能到期清偿借款，上市公司面临对全资子公司实缴资本（人民币 2,000 万元）损失的较大风险。