紧盯增量市场切入存量市场，建筑装饰龙头迎来戴维斯双击

近日,国家统计局披露2020年经济数据,数据显示,1-12月,固定资产投资同比增长2.9%,增速比前11个月提高0.3个百分点,连续4个月同比正增长。随着经济恢复动能由“逆周期”切换至“顺周期”,机构认为,2021年全年基建投资稳中有升可能性较大。

2020年虽受到COVID-19影响严重冲击,“十三五”基建任务也已基本完成。数据显示,2020年1-12月份,基础设施建设投资和基础设施建设投资(不含电力)分别同比增长3.4%和0.9%,分别较上月提高0.1和回落0.1个百分点。从当月增速看,12月基础设施建设投资和基础设施建设投资(不含电力)分别同比增长4.3%和-0.1%,分别较11月下降1.6和3.6个百分点。首创证券认为,在“不急转弯”的宏观政策基调下,“十四五”规划创造新的需求增量,预计投资仍有增长空间。

随着“十四五”规划建议及相关文件陆续出台,“十四五”基建发展方向已基本明确,发展“先行官”交通板块和“补短板”水利板块成为重点。基建补短板趋势仍将持续,传统基建和新基建均将体现重要作用,基建央企、地方区域龙头、园林、装修装饰龙头和优质勘察设计企业未来将受益新老基建的稳步推进。

2021年新年伊始,建筑装修行业就喜报频传。兴业证券研报分析显示,1月第一周(1月2日-1月8日)全国31个省市(包括新疆兵团,不包括西藏)共中标金额4729.18亿元,环比上升10.82%。建筑上市公司重大订单情况,共有14家公司披露重大订单数据,中标金额合计971.91亿元,环比上升18.03%。其中,建筑装饰细分领域宝鹰股份、中装建设分别中标6.1亿元、4.67亿元。

1月5日,宝鹰股份晚间披露公告称,公司于 2021 年 1月 4 日收到珠海机场集团公司关于“珠海机场改扩建工程﹙二标段﹚—航站楼装修装饰及机电工程”的《中标通知书》,确认公司全资子公司深圳市宝鹰建设集团股份有限公司为该项目的中标方(主办方),中标金额约为 6.1亿元。

1月7日,中装建设(002822)晚间发布公告称,近日,公司连续中标多项重大工程项目,包括公司中标厦航总部大厦(办公)精装修工程、北京通州金融街园中园B1-3地块精装修项目工程、宝安养老院建设工程项目机电安装工程等共10个项目,中标金额总计为人民币4.67亿元。

数据显示,2019年我国建筑装饰行业总产值达到了4.6万亿元左右,同比增长9.12%。目前,市场增长驱动力来自于新楼装修和旧楼重装需求叠加,增量和存量市场共同推进,行业产值增速持续维持在8%上下。有统计分析显示,2004年-2013年10年间我国公共建筑装饰行业总收入近7万亿元,保守按照10年的周期计算,目前存量市场就有每年6000亿的市场需求。据了解,除了紧盯增量市场,众多头部建筑装饰企业也正积极切入存量市场,中装建设就以物业管理为入口,向存量市场积极延伸,以“检测、养护、改造”等业务品种参与到老旧小区改造的市场中。

值得一提的是,中装建设在聚焦主业同时,还积极投入IDC、区块链等新基建业务,践行科技转型战略。目前,中装建设科技转型逐步落地,包括拟投资15亿元建设顺德五沙(宽原)大数据中心、中装智链供应链平台已经成功上线运营并开出首张银行区块链智付单,未来发展值得期待。

安信证券研报分析显示,中长期来看,建筑行业需求趋于稳定,各领域优质龙头市占率提升程度或更加显著,除各传统工程领域外,新基建的推进将为布局新兴业务领域的企业带来新的业绩增长点和估值提升,目前建筑行业多家上市公司,已相继布局智慧交通、智慧城市、IDC等新兴领域,预计基建投资具有持续性,全年基建投资稳中有升可能性较大。从企业层面来看,基建集中度有望提升,订单增长助力未来业绩释放。

中装建设在全国装饰行业百强企业综合评价中的排名位列第七位,拥有13家全资或控股子公司以及遍布全国的近40家分支机构。据中装建设业绩报告数据,2019年,中装建设的营收和净利润实现双增长,分别为17.21%和48.19%;2020年在COVID-19影响背景下,公司业绩也逐步回暖,不管是营业收入还是净利润,均呈现持续回升状态,前三季度营收和净利润同样实现双增长,分别为5%和1.20%。在行业景气度和集中度持续提升的背景下,大订单将助力中装建设未来业绩释放,将迎业绩和估值双双提升的戴维斯双击。