中关村：医药主业厚积薄发 上半年归母净利润增长584%

8月29日晚间，中关村（000931.SZ）发布2023年半年度报告。在核心业务持续向好的支撑下，上半年公司实现营业收入11.42亿元，同比增长12.67%；实现归母净利润2576.15万元，同比增长583.69%，其中，扣非归母净利润1922.08万元，较去年同期增加约1879万元；报告期内，公司盈利能力显著恢复。

公司表示，核心业务营业收入的增长是业绩提升的主要原因，其次则是所属业务单元全面贯彻“精益化管理”的经营管理思路，报告期内严控成本费用支出，提升了利润贡献。

医药主业成长加速

核心产品疗效出色

持续聚焦医药领域，是近10年来中关村业务布局的主要方向。2015年起“医药大健康”已被公司定位为核心战略，随后的几年中，公司逐步形成了医药、健康、养老、投资四大业务板块，构建起一个由十多家理念先进且具备行业竞争力的高品质企业矩阵。2021年公司调整发展战略，进一步聚焦医药主业发展。一方面围绕心血管、口腔、消化、妇科和麻精等优势领域持续挖潜，强化原料药制剂一体化优势提升核心竞争力；另一方面则积极探索生物药领域，全力推进研发创新工作；努力构建创新型医药产业集团。

至2023年上半年，公司在生物医药主业实现营业收入9.08亿元，同比增长20.08%，营收占比已上升至79.51%，医药主业布局已实至名归。

具体至产品，心脑血管领域两款高血压用药，盐酸贝尼地平片（注册商标：元治）及富马酸比索洛尔片（商品名：博苏），是公司目前收入占比最大的两个品种。其中，“元治”用于原发性高血压的治疗，作为国内独家首仿药，是国内唯一同时具有膜渗透与三通道阻滞机制的钙拮抗剂，在临床上表现出极好的降压以及脏器保护作用，其较高的安全性广受市场认可。

公司指出，“元治”的潜在竞争对手产品预计最快到2025年方可上市销售，目前正值销量高速增长的黄金时期。产能方面，报告期内山东中关村启动了医药产业园一期扩建项目，建成后将进一步提升“元治”产能；后续的新品入驻，将进一步丰富公司产品线。

“博苏”则是一款用于高血压、冠心病（心绞痛）的国内首仿药。据米内网数据，2021年在我国城市公立医院抗高血压用药的253.5亿元市场中，“博苏”所属β受体阻滞剂类型药物占据约15%市场份额。而据华安证券近期发布的研报指出，公司旗下“博苏”为高选择性的β受体阻滞剂，是β1受体选择性最高的β受体阻滞剂，公司产品在自身业务领域内，市场份额稳居前列。

另一值得提及的是镇痛和精神领域药物，公司拥有盐酸二氢埃托啡舌下片（1类新药）、盐酸曲马多片、盐酸羟考酮片剂及注射液等多种产品。其中，2023年4月控股子公司多多药业生产的“氨酚曲马多片”通过仿制药一致性评价。控股子公司北京华素旗下盐酸羟考酮注射液在2022年11月上市后，今年正处放量期，公司有望凭借原料药一体化优势实现在麻精领域竞争力的进一步巩固提升。

除院内药物外，公司OTC产品业务也值得关注。据悉，公司旗下西地碘含片（商品名：华素片）多年以来稳居口腔西药领域市场前列，在咽喉发炎、口腔溃疡、牙龈炎和牙周炎等口腔突发炎症中有出色的治疗效果。在大健康产品业务领域，公司将“华素”品牌及其产品功效进一步延伸，围绕“华素愈创”系列牙膏及漱口水产品积极探索并尝试营销渠道创新，与多个合作方完成协议签署。尤其在口腔医学渠道，北京、天津、陕西三个地区的直营团队已逐步开展业务，未来将进一步向其他区域复制推广。

此外，报告期内全资子公司四环医药完成对沃达康100%股权和普润德方100%股权收购。公司表示，这两项收购将进一步丰富公司产品种类，开启公司在医疗器械行业的产品布局，有利于进一步提升公司业务宽广度，增加新的利润增长点。

养老业务经营回暖

完善新型服务体系

在扎牢医药及健康品等核心业务基本盘的同时，公司的养老业务经营也不乏亮点。2023年开年以来，随着公共卫生事件影响消退，公司各养老项目及旅居业务逐步恢复正常经营，上半年实现营收5404.05万元，同比增长12.73%。

2017年，紧抓人口老龄化大趋势，公司正式启动养老业务拓展，加速抢占“银发经济”大市场。在近七年稳步发展下，“久久泰和”的品牌影响力正持续增强。据公司此前披露，截至2021年末，公司养老项目床位总数已达到2000余张。公司久久泰和养老业务在2020年和2021年连续两年荣获“年度北京‘金口碑’品牌实力养老集团”称号。公司正逐步建立起一套以基础养老为根基，医养结合和康养保健为两翼，异地康养为拓展的“医、康、养、护、娱”五位一体的养老生态体系。公司在接受机构调研时也指出，公司目前的“纳兰园”及泰和睿园两大集中式养老项目均属于轻资产运营模式，医养结合的养老相关服务或许才是公司该业务的核心。

与养老业务协同，公司旗下中医门诊实力近几年也在持续提升，2022年由中医门诊升级而来的泰和中医院正式纳入北京市医保定点范围；2023年7月，泰和中医院机构类别进一步由一级变更为二级，业务资质的提升进一步带动了“久久泰和”品牌知名度的提高。公司表示，养老业务目前已形成“医养结合、轻资产养老”的特色模式，为活力老人提供康养、医疗、旅居等多方面增值服务，形成了完整的养老产业链。公司正以此积极践行社会责任，彰显企业担当。

持续强化研发创新

蓄力发展新动能

重视研发创新，是医药企业维持长期竞争力的必要条件。2023年上半年公司研发费用投入约4259.34万元，虽因控股子公司华素生物报告期内研发费用支出减少而同比小幅下降，但相比公司首次提出建设创新型医药产业集团前的2021年同期，仍有超过一倍的提升，充分体现出公司创新转型的决心。

报告期内，公司继续强化药品研发工作，重点推进仿制药一致性评价项目、产品工艺优化和新产品研发工作。4月，控股子公司多多药业“氨酚曲马多片”通过一致性评价。5月，多多药业“蒙脱石散”仿制药发补资料提交CDE并获受理，目前正处于发补资料审评中。6月，控股子公司山东华素旗下格列吡嗪分散片（注册商标：元坦）一致性评价工作正式进入专业审评阶段。

而在专利方面，报告期内山东华素及多多药业合计取得4项发明专利授权。据统计，2022年至2023年7月中旬，中关村旗下各子公司合计获得专利达23项，其中发明专利18项。

自2021年公司发展战略进一步聚焦以来，中关村借力资本市场和上市公司平台持续加强对外合作，加大在生物医药创新项目的研发投入，努力推动从“化药+中药”到“化药+中药+生物制药”的业务转型。今年2月，下属公司华素生物获得“重组新型冠状病毒S蛋白三聚体及其制备方法与应用”发明专利授权，成为公司在生物药领域自主研发的重要成果体现。依托此专利，公司有望战略性地切入疫苗等生物医药领域，未来将持续拓展公司产品管线。报告期内，公司也在持续更新药效及临床方案，并对细胞培养和蛋白纯化工艺进行复现和优化，不断强化在生物药领域的实力。

值得一提的是，今年年初以来公司业务经营情况持续改善，机构关注度也随之提升。华安证券于今年5月调研公司并出具公司深度研报，首次覆盖并给予公司“增持”投资评级。着眼未来，随着核心产品销售稳步增长，新业务培育持续推进，公司将逐步搭建起可持续增长的业务体系，在强化业绩增长“引擎”的同时，为投资者带来可持续的回报。