2019年股票策略私募基金年度报告

　　目录

　　摘要

　　一、A股市场与股票策略表现

　　1、二级市场表现

　　2、股票策略私募基金表现

　　3、股票策略私募基金仓位变化

　　二、股票策略风格分析

　　1、成长价值风格分析

　　2、中证行业风格分析

　　三、股票策略2020年一季度展望

　　摘要：

　　2019年，市场迎来较大幅度的上涨。其中一季度，三大指数迎来大幅上涨，其中沪指自低点2440点，一度涨至3288点，三大指数最高涨幅均超过30%。随后二季度和三季度，指数出现较为明显的调整。四季度，在贸易战缓和，以及央行降准的预期下，市场迎来较大幅度的反弹。其中创业板指数在年底12月份一度刷新全年的新高，最高涨至1807点。而深成指则突破10000点，创下半年的新高。沪指则年底收盘再度站上3000点整数关口之上。指数涨幅方面，2019年沪指、深成指、创业板指数、上证50分别为22.30%、44.08%、43.79%、33.58%。股票策略收益方面，2019年表现最好的依旧是股票策略，以23.19%的收益率排名第一，其次是宏观策略的18.27%排名第二，其他策略都表现尚可，但是和同期沪深300指数的36.07%相比，依旧跑输市场基准指数。股票策略私募产品全年的正收益率比例为91.04%。展望2020年一季度，中东局势的走势将在一定程度上成为市场的不确定性因素。从市场的内部因素看，目前市场投资者信心高涨，2020年一季度市场将存在一定的春季结构性行情。

　　一

　　A股市场与股票策略表现

　　1、二级市场表现

　　2019年，市场迎来较大幅度的上涨。其中一季度，三大指数迎来大幅上涨，其中沪指自低点2440点，一度涨至3288点，三大指数最高涨幅均超过30%。随后二季度和三季度，指数出现较为明显的调整。四季度，在贸易战缓和，以及央行降准的预期下，市场迎来较大幅度的反弹。其中创业板指数在年底12月份一度刷新全年的新高，最高涨至1807点。而深成指则突破10000点，创下半年的新高。沪指则年底收盘再度站上3000点整数关口之上。指数涨幅方面，2019年沪指、深成指、创业板指数、上证50分别为22.30%、44.08%、43.79%、33.58%。

　　板块方面，一季度的科技板块、二季度的大消费、三季度的科创概念以及四季度的科技板块均有所表现。

　　图1-1：2019年各主要指数收益率（%）

　　数据来源：私募排排网-组合大师（2019/12/31）

　　2019年，10个中证一级行业指数收益率全部为正，其中中证消费行业指数以64.72%的表现排名第一，主要的涨幅来自于上半年。中证信息行业指数收益率为63.33%，以微弱的劣势排名第二，其主要的涨幅来自于一季度和四季度。其他的行业指数都有所表现，但是收益表现和消费行业相比差距较大。可见2019年消费股和科技股表现出色。下图是中证10个一级行业指数表现情况：

　　图1-2：2019年中证一级行业指数收益率（%）

　　数据来源：私募排排网-组合大师（2019/12/31）

　　2、股票策略私募基金表现

　　在此背景下，排排网八大策略均表现出色，各大策略的表现不一。2019年权益类市场依旧表现最好，其中，股票策略以23.19%的收益率排名第一，其次是宏观策略的18.27%排名第二，其他策略都表现尚可，但是和同期沪深300指数的36.07%相比，依旧跑输市场基准指数。下图是排排网八大策略指数2019年度的表现情况：

　　图1-3:2019年排排网八大策略指数收益（%）

　　数据来源：私募排排网-组合大师（2019/12/31）

　　下图是2019年股票策略产品的收益率分布数据。根据下图的分布来看，2019年大部分股票策略私募产品收益率为正，正收益率比例高达91.04%。之中收益率在50%以上的有1043只产品，可见2019年股票策略私募基金表现非常出色。

　　图1-4:2019年股票策略基金收益分布

　　数据来源：私募排排网-组合大师（2019/12/31）

　　融智-股票策略指数来看，过去三年，股票策略指数整体震荡上涨，其中2018年之前，整体小幅单边上涨，但是在2018年出现了较大的下跌。2019年，在市场指数大涨的背景下，股票策略指数也出现了大幅上升，和去年全年下跌的走势基本相反。下图最近三年，融智股票策略指数和同期沪深300指数的走势对比图：

　　图1-5:近三年融智·股票策略指数走势

　　数据来源：私募排排网-组合大师（2019/12/31）